近四年低效和存在环保瓶颈的传统化工行业，迎来供求平衡临界点，在原油等上游原材料价格回升的背景下，价格弹性大。以锂电池材料、半导体材料为代表的新材料行业，需求进入快速增长期，未来盈利增长空间巨大，综合我们给予行业“推荐”评级。原油价格从30美元/桶左右反弹至50美元/桶左右，同时受益于环保政策去产能，多数传统化工子行业的供求恢复到平衡水平，处于历史库存低位，行业景气度显著改善。另一方面，行业的整合和新业务放量带来新的发展空间。我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域驱动的影响，行业整体盈利能力有望改善，给予行业“推荐”评级。

　　由2016-2021年中国化工行业市场需求与投资咨询报告了解到，2016年前三季度，我国化学原料及化学制品制造业上市公司营业收入、利润总额分别同比+4.3%和-7.1%。销售额有所回暖，但盈利继续恶化，行业整体仍未走出底部区间，下游产业表现普遍好于上游，去产能已经入深水区。个股方面，整体估值回归，但转型题材依然领涨，新能源题材不遑多让，基础化工板块2016年以来涨幅(截至10月31日)前二十的公司，超过六成涉及转型或主业扩张的资本重组行为，同时新能源电池、清洁能源也是今年的关注热点。

　　化工行业成为国家环保整治重点

　　国务院12月5日印发《“十三五”生态环境保护规划》。规划提出到2020年生态环境质量总体改善的目标，并确定了打好大气、水、土壤污染防治三大战役等七项主要任务。中国石油和化学工业联合会质量安全环保处处长庄相宁7日在接受采访时表示，《规划》中有很多与化工行业相关的内容，因此对化工企业影响巨大，表明化工行业已经成为国家环保重点整治的对象。

　　庄相宁谈到，《规划》涉及到各部门各行业，但对于化工行业而言，面临的压力会更大。《规划》中有相当的篇幅都是针对化工以及石化行业的，对行业特征污染物减排的压力也非常大。比如对于VOCs的减排，包括危险废物的治理，《规划》中就专门提到要重点打击化工行业危险废物的非法转移，这对行业来说也是很大的威慑。此前国家发改委已经开始梳理沿长江流域的化工企业，并对其开展排查和盘查，而且未来还要出台《长江经济带生态环境保护规划》，下一步沿江化企的发展尤其是新建化工项目将面临极大的困难。种种迹象表明，化工行业已经成为环境治理的“风暴眼”，未来的平稳持续发展压力凸显。

　　在《规划》第六章第三节“提高危险废物处置水平”中，提出要动态修订国家危险废物名录，开展全国危险废物普查;以石化和化工行业为重点，打击危险废物非法转移和利用处置违法犯罪活动。在《规划》第五章第二节“深入推进重点污染物减排”中，提出要全面加强石化、有机化工、表面涂装等重点行业VOCs控制;强化VOCs与NOx的协同减排，建立排放清单，对芳香烃、烯烃、炔烃、醛类、酮类等VOCs实施重点减排等。

　　对此，中国石化联合会副会长周竹叶告诉媒体，全行业首先要提高绿色发展意识，推进绿色生态文明建设。要按照绿色发展的理念来发展经济，更好地推进和履行责任关怀，加强自律，严守底线。其次，化工企业要从研发、生产到储运再到使用的全生命周期来关注环保。要从产品的研发设计阶段就追求生态设计，在产品生产过程中要努力实现减量化、资源化再利用，在后续的产品储存、运输过程更要加强监管。

　　周竹叶表示，针对2017年全行业将要实施的绿色发展战略，包括推进的废水、废气、废固、节能和安全管理提升五大行动计划，中国石化联合会正在准备开展专项调研，以便积累素材，重点是要摸清行业现状，以便提出相应目标及应对措施。他同时呼吁，全社会要对化工行业有一个正确的认识，因为化工既是财富创造者，也是环境的治理者，不要一谈“化”就色变。